跟着东谈主工智能技巧的普及，尤其是AIGC（东谈主工智能生成内容）期骗边界的拓展，大众算力需求迎来爆发式增长。看成互联网数据中心边界的一站式服务提供商，广州尚航信息科技股份有限公司（以下简称“尚航科技”）积极布局算力基础才调（IDC数据中心）的培育。北交所官网露出，2024年12月23日，尚航科技的IPO央求取得受理，保荐机构为国泰君安证券股份有限公司彩娱乐，审计机构为中兴华管帐师事务所。

附图：尚航科技IPO相貌战胜

不外，从2021年于今，尚航科技曾屡次变更审计机构。2021年及2022年，其年报审计机构为大华管帐师事务所（罕见无为结伴）；2024年5月6日，尚航科技变更新三板陈诉审计机构为深圳大华国外管帐师事务所（罕见无为结伴）。而后，尚航科技于2024年8月19日审议通过了对于聘用公司北交所IPO审计机构的议案，2024年11月14日，对其论说期内的财务报表出具了审计论说的事务所露出为中兴华管帐师事务所（罕见无为结伴）。

中枢技巧主要开始于自主研发

尚航科技的主交易务包括IDC空洞服务、云空洞服务过火他服务，其中IDC空洞服务涵盖了机柜租用及服务器托管服务、带宽租用服务、IP地址服务、假造专用网服务等，云空洞服务包括和会云服务和弹性算力服务。

数据中心是网罗数据交换最集结的节点，其看成信息化的进攻载体，为企业信息数据存储和信息系统平台运行提供了有劲守旧。尚航科技领有假造专用网罗运营执照，通过网罗通讯技巧及与基础电信运营商衔尾的方法，袭取MPLS（多合同标签交换）等技巧自主搭建了可为多用户共用的数据传输主干网，为客户企业提供专科的假造专用网服务。招股书露出，限制论说期末，尚航科技在32个互联网数据中心提供服务。

研发资金的捏续参加，是研发相貌顺利进行的保险。数据露出，2021年至2024年上半年，尚航科技参加的研发用度金额远隔为1589.32万元、1808.23万元、1434.07万元、842.98万元，对应的研发用度率远隔为3.42%、3.96%、2.93%、3.29%，研发用度率有所波动。2023年1月，尚航科技被评定为广东省“专精特新中小企业”。

尚航科技在招股书中暗示，公司的中枢技巧主要开始于自主研发。限制招股书签署日，公司通过自主研发方法取得的策划机软件著述权120项、发明专利24项，其尚航混杂云网罗监控预警系统软件、尚航云流量监控惩办系统软件、尚航云网罗数据中心运维惩办系统、尚航云专线传输平台、尚航基于混杂云平台的业务弹性、数据安全保险系统于2019年12月被认定为广东省高新技巧家具，商酌技巧已期骗于公司提供的IDC空洞服务和云空洞服务。

另外，尚航科技通过自建、参股大型智算中心等方法聚焦于华北（怀来）、华东（无锡）地区，沿路建成后电力容量统统近300MW，机柜容量统统近3万个。尚航科技暗示，改日，跟着公司自罕有据中心培育的逐步鼓励、优质客户和商酌服务的握住引诱与宝贵、与三大基础电信运营商政策衔尾的捏续鼓励，辘集东谈主工智能产业海浪催生算力需求高速增长的布景下，公司在行业内的份额占比、品牌形象等将捏续得到有用擢升。

雷军为第二大股东

值得一提的是，尚航科技竖立之初，小米集团首创东谈主雷军曾为第一大股东，历程一些列股权更替后，成为第二大股东。

尚航科技的前身为尚航有限，成立于2010年8月，运转注册成本为350万元，雷军、兰满桔、广州菁英远隔捏股57.15%、28.57%、14.28%。据招股书先容，2011年3月，由于兰满桔与前妃耦张海存在矛盾，凭证“发起东谈主合同”，雷军、兰满桔、广州菁英远隔将尚航有限29.15%、28.57%、7.28%的股权无偿转让予兰满桔之母欧遵球代为捏有。这次转让后，欧遵球捏股比例为65%，雷军、广州菁英远隔捏股28%、7%。

2011年7月，尚航有限因需要扩大盘算及央求办理跨地区升值电信业务许可证，由欧遵球以现款增资650万元，将尚航有限注册成本增多至1000万元，增资完成后，欧遵球、雷军、广州菁英远隔捏有尚航有限股份87.75%、9.80%、2.45%。

另据招股书流露，那时，李子义甘愿将从原雇佣单元辞职，加盟尚航有限成为其中枢职工，并于2011年7月18日前与公司配置服务关系,因此，2011年4月至10月，兰满桔将其8%股权转让给李子义。上次，欧遵球单方增资导致雷军和广州菁英股权被稀释，欧遵球代兰满桔将公司50万元出资转让给李子义、182万元出资转让给雷军、45.5万元出资转让给广州菁英，本次股权转让时兰满桔未收取股权转让款。转让完成后，欧遵球、雷军、广州菁英、李子义远隔捏有公司股权60%、28%、7%、5%。

2014年9月，彩娱乐官网在广州菁英将尚航有限7%股权转让给阿里巴巴旗下的广州动景科技。此外，李子义在入职尚航有限不久即去职，欧遵球向广州市河汉区东谈主民法院拿告状讼。法院判决，李子义将所捏尚航有限5%的股权回荡登记至欧遵球名下。2015年2月15日，上述5%的股权已由李子义名下回荡登记至欧遵球名下。

2015年7月，欧遵球将其代为捏有的尚航有限58.5%、6.5%的股权远隔转让给兰满桔、刘杰，将代捏复原。公司暗示，这次股权完成后，公司股东之间的代捏关系均已拔除，兰满桔、雷军、广州动景科技、刘杰远隔捏有公司股权58.50%、28.00%、7.00%、6.50%。随后，尚航有限于2015年9月举座变更为股份公司。

限制招股书签署日，兰满桔径直捏有尚航科技40.71%股份，并通过广州蓝云迤逦抑遏公司3.48%的股份，共计抑遏公司44.19%的股份，系尚航科技的控股股东、骨子抑遏东谈主。而雷军系尚航科技的首创东谈主之一，径直捏有尚航科技19.47%的股份，为公司第二大股东。

三大基础电信运营商为主要大客户

招股书露出，2021年至2024年上半年，尚航科技的交易收入远隔为4.64亿元、4.57亿元、4.89亿元、2.56亿元；净利润远隔为0.73亿元、0.66亿元、0.71亿元、0.41亿元；同期毛利率远隔为26.95%、25.62%、28.78%、31.41%。

从主交易务来看，IDC空洞服务是守旧尚航科技的主要收入开始，论说期内，IDC空洞服务业务所占主交易务收入的比例远隔为82.78%、87.20%、95.08%、94.21%。这次IPO，尚航科技拟募资4亿元，沿路用于培育怀来尚云大数据中心相貌（一期），落幕自建数据中心的范围彭胀。

大客户方面，尚航科技的前五大客户主要为三大基础电信运营商及大中型互联网企业，论说期内，其对前五大客户的销售额占主交易务收入的比例远隔为61.40%、66.91%、79.31%、78.95%，客户集结度有递加趋势。

具体来看，2021年尚航科技的前五大客户远隔为搜狗集团、广州津虹、腾讯集团、福建网龙、荔支网罗，其中来自前两大客户搜狗集团、广州津虹的销售收入远隔占主交易务收入的比重共计滥觞了40%，其余三大客户占比则均在10%以下。

2022年，腾讯集团跃升至其第一大客户，广州津虹则仍为其第二大客户。公司暗示，由于公司自2021年动手逐步加强与三大基础电信运营商在怀来地区及无锡自建数据中心的业务衔尾，因此，三大基础电信运营商中国联通、中国移动、中国电信动手进入前五大客户名单，远隔位列前五大客户的第三、四、五位。

2023年和2024年上半年，尚航科技前五大客户较为知道，均为腾讯集团、广州津虹，以及中国联通、中国移动和中国电信，仅仅在两个统计期内的名次略有不同。

对于客户集结度较高可能产生的风险，尚航科技在招股书中教导：“固然公司的主要客户与公司保捏了较为永恒的衔尾关系，且IDC行业的特质决定了客户数据迁徙难度较高，客户粘性较高，但不排斥客户合同期满后减少订单或径直更换IDC服务商的可能，若主要客户流失，将会对公司交易收入及利润产生紧要不利影响。”

乔治·华盛顿大学政治学教授托德·贝尔特说：“我们将在特朗普第二个任期看到比他的第一任期更多的混乱。我认为本周发生的事情充分预示了未来。”

与此同期，由于三大基础运营商在我国基础电信资源市集具有扫数资源上风，论说期内，尚航科技还向中国电信、中国联通、中国移动及怀来云交换网罗科技有限公司（以下简称“怀来云交换”）采购或租用带宽、机柜等电信资源。数据露出，论说期内，公司上前五大供应商的采购额占主交易务成本的比例达到79.71%、79.57%、80.57%、80.85%，供应商集结度也存在较高的情况。

其中，看成前五大供应商之一的怀来云交换亦然尚航科技参股10%的联营企业、关联方，其主要从事IDC业务，论说期内尚航科技向其采购额占主交易务成本的比例远隔为13.15%、17.85%、32.34%、35.22%，而且跟着公司在怀来东湾机房业务的拓展，公司与怀来云交换的走动范围及顶住账款余额也相应增多。对此尚航科技暗示：“固然公司和供应商配置了邃密的业务衔尾关系，但若上述供应商在续签合同期大幅提高价钱或不再向公司出租机房、带宽等资源，会对公司的盘算功绩变成紧要不利影响。”

此外，论说期内，尚航科技还为怀来云交换的应收账款融资及融资租出服务进行反璧务担保。据招股书流露，尚航科技将其捏有怀来云交换10%的股权看成质押见解为其于2020年、2022年和2023年的3亿元、6.55亿元和5.9亿元的债务提供了担保。限制招股书签署日，2020年、2022年波及商酌股权质押事宜已办理刊出。

尚航科技为怀来云交换提供的担保并未收取用度彩娱乐，对此尚航科技暗示：“主要系基于两边政策衔尾的琢磨，为支捏怀来云交换数据中心的培育，怀来云交换其他股东亦将其捏有怀来云交换的沿路股权出质予中电投为怀来云交换的债务提供担保，且均未收取担保用度。”

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